中国经济是否已经走出谷底、步入复苏阶段？下周公佈的5月份数据将提供表面证供。但是，不容忽视的是，内地经济数据除了真实性、准确性广受质疑外，官员为了保政绩、保仕途，大洒公帑以造就本地生产总值（GDP）的增长，这种经济虚假繁荣的后遗症，可能比在数字上直接灌水更严重。


钢材库存增　复苏是假象


经济复苏往往率先表现在用电量的增长、钢材的消耗。但内地5月份用电量仍下降3.5%左右，在传统钢铁产销两旺的5月、6月，钢材库存不减反增。据内地钢铁资讯公司Mysteel的调查，5月底全国钢材库存增长1,000万吨左右，显示内地钢厂新增的产能并没转化成消费，令人怀疑内地人造经济绿芽能否持续生长。


钢铁业在地方的GDP中往往佔有较大比重，地方官员一向乐于扶植钢铁厂。在前几年的宏观调控中，中央严打钢铁业扩张，并拿江苏铁本钢铁公司祭旗，以逃税罪查处公司负责人，还处分了一批当地高官和银行高层。但金融海啸爆发后，中央出台4万亿元刺激经济计划，一些地方钢铁厂乘机死灰复燃，工业和信息化部上月紧急发佈钢铁限产令，并要银行减少或停止对盲目扩产的钢铁厂的贷款。


但是，上有政策，下有对策。就算一些小型钢铁厂受到贷款影响，大型钢厂仍受到当地政府的扶植，并不理会市场库存问题。其中，武汉市政府还规定，三年内直接採购武钢生产的钢材5,000吨以上的企业，每吨将给予20元的补贴。武钢去年产值达730亿元，佔武汉市GDP的18.4%，当地政府如想保政绩，岂能不鼓励武钢加码生产？岂会顾及全国钢铁产量过剩问题？


这种由政府花钱催谷当地大型工厂生产的情况，在内地颇为普遍，名义上是刺激经济增长，实际上只是推高了GDP数据，与经济结构优化、持续增长是风马牛不相及，由此断言经济复苏，岂不荒谬？